El seminario “Mercado de capitales - ¿Cómo atraer la inversión a Colombia?”, que se llevó a cabo este viernes, 18 de agosto, tuvo como objetivo intentar resolver esta interrogante.
La jornada la abrió César Ferrari, superintendente financiero de Colombia, quien aseguró que “sin desarrollo de los mercados financieros, no es posible el desarrollo económico, porque no hay manera de promover ahorro y la inversión”.
Y agregó que el problema más grande en Colombia no es la inversión extranjera, es la inversión doméstica y, en este sentido, explicó que el consumo es muy alto en el país, por eso queda muy poco para el ahorro y la inversión. “¿Por qué no hay más inversión doméstica? Porque no hay ahorro para financiar, y los proyectos no son suficientemente rentables”, concluyó.
Posteriormente habló Michel Janna, presidente del Autorregulador del Mercado de Valores (AMV), quien explicó: “La promoción del mercado de capitales debe ser un objetivo de política pública. Debe haber espacios de trabajo conjunto entre autoridades y agentes de mercado”.
“El bajo ahorro agregado es la principal traba del desarrollo del mercado de valores colombiano. Y hay riesgos a la baja: desafortunadamente el crecimiento económico actual no va a permitir aumentarlo, los posibles impactos de la reforma pensional en el ahorro es una preocupación latente, y existen bajos incentivos al ahorro voluntario”, agregó.
La tercera intervención estuvo a cargo de Mauricio Santa María, presidente del centro de estudios económicos Anif, quien habló de tres grandes temas: cómo la macroeconomía afecta las decisiones de los inversionistas, las perspectivas en materia de inversión en un escenario de incertidumbre y los efectos de la reforma pensional y sus efectos.
Entre otras cosas, aseguró que actualmente el diferencial de tasas nos beneficia, pero eso contrasta con la percepción de riesgo país que se ha deteriorado. También dijo que la combinación de un déficit fiscal y de cuenta corriente altos llevan a un escenario de vulnerabilidad externa alta, al tener una mayor necesidad de financiamiento.
“Con los ingresos más altos de la historia, en 2023 y 2024, vamos a tener, sin embargo, un déficit de alrededor de 4,5 puntos del PIB”, puntualizó.
Frente a los retos del mercado de capitales, precisó que “es necesario tener en cuenta factores como que en Colombia solamente el 0,5 % de las empresas son grandes, y tenemos una informalidad empresarial de entre 50-60 %”, dijo
En cuanto a la reforma pensional, aseguró que nunca ha estado de acuerdo con el sistema de pilares. “Sin importar el tope que se ponga (para las cotizaciones que se irían a Colpensiones), eso significa profundizar el régimen de prima media, que es insostenible en el tiempo”.
Y explica que “con el umbral de 3 salarios mínimos, la reforma se llevaría el 91 % del ahorro que hoy está en las AFP, con 2 se llevaría el 84 % del ahorro y si se reduce a solamente un salario mínimo, se lleva el 49 % del ahorro”.
También participaron Luis Fernando Mejía, director ejecutivo de Fedesarrollo, quien presentó igualmente un completo panorama macroeconómico y, entre otras cosas, dijo que “tenemos un alto costo de capital, lo que es un desincentivo para la inversión y el ahorro; tenemos impuestos corporativos que no son atractivos y hay incertidumbre sobre la rentabilidad de inversión”.
El evento lo cerró el panel que moderó Jorge Llano Salamanca, vicepresidente de Desarrollo de Mercados de AMV, y en el que participaron Ángela Hurtado, presidente de JP Morgan; Camilo José Hernández, director del Departamento de Operaciones Institucionales del Banco de la República; María Inés Agudelo, presidente de la Bolsa Mercantil, y Juan Pablo Córdoba, presidente de Bolsa de Valores de Colombia.