El dólar se mueve en medio de la incertidumbre, ¿qué esperar este año?

El panorama sigue siendo incierto: las tensiones geopolíticas persisten, y el presidente Donald Trump, tras su regreso a la presidencia, ha anticipado una guerra comercial mediante el aumento de aranceles. Además, el precio del petróleo enfrenta riesgos debido al anunciado incremento en la producción de Estados Unidos.

Pero si en el campo internacional llueve, en el local no escampa: un escenario interno marcado por riesgos fiscales, correcciones de pronósticos a la baja en materia de crecimiento y una inflación que arrancó el año sin ceder y que podría hacer que 2025 tampoco quede en el rango meta del Banco de la República, de entre 2 y 4 por ciento, y que la reducción de las tasas por parte del Banco de la República sea más lenta.

Con todo y esto, el precio del dólar se ha mantenido en niveles inferiores a los 4.200 pesos, incluso después de la tensión diplomática del 26 de enero entre el Gobierno de Colombia y la Casa Blanca, con sanciones anunciadas por Trump, pero que hasta el momento están suspendidas.

¿Por qué no se ha desbordado el precio del dólar? Como explican desde Aval Casa de Bolsa, el dólar cerró el año pasado al alza a nivel global, descontando las medidas proteccionistas que tomaría Trump. Sin embargo, como no las ha implementado en su totalidad, ha contribuido a que la divisa se debilite.

Adicionalmente, la estabilidad en las tasas del Banco de la República generó que el diferencial de tasas de interés se mantuviera atractivo para los inversionistas, y la pérdida de capital político del Gobierno ha generado que el mercado comience a descontar de forma anticipada un giro político en las próximas elecciones.

Para Credicorp, el peso colombiano mostró señales de castigo excesivo en diciembre pasado por cuenta del efecto de la elección de Trump, y los mayores riesgos fiscales de Brasil. Eso llevó a algunos inversionistas a considerar riesgos similares para Colombia “sin tanto fundamento, al menos actualmente”.

Paralelamente, desde Alianza explicaron que los mercados están reaccionando a las pausas en aranceles anunciadas por el presidente Trump y a los anuncios de un eventual cese de hostilidades entre Rusia y Ucrania. “En el ámbito local, la estabilidad en la calificación crediticia ha contribuido a mantener la confianza de los inversionistas”, advierte.

En este contexto, los analistas consultados por Dinero tienen distintas miradas y rangos a la hora de invertir. Para algunos, como Bancolombia, el escenario para comprar es con precios por debajo de 4.300 pesos; otros son más ácidos y limitan ese valor entre 3.800 y 4.100 pesos, como Itaú. “Los niveles actuales de dólar son atractivos para la compra, especialmente ante la incertidumbre local e internacional y los riesgos alcistas que podrían afectar la tasa de cambio durante el segundo semestre del año”, aseguran desde el Banco de Occidente.

Como advierte Aval Casa de Bolsa, un portafolio de inversión ideal debe tener inversiones denominadas en moneda extranjera, ya que optimizan la relación entre el riesgo y la rentabilidad, mitigan los riesgos idiosincráticos y preservan el poder adquisitivo en moneda extranjera. “Consideramos que comprar dólares a un precio por debajo de los 4.200 pesos es apropiado, ya que su precio justo es más elevado”, concluye la firma comisionista.