MERCADOS
Y a todas estas, ¿para dónde va el dólar?
Esta semana, el precio de la divisa tuvo una trepada, a pesar de que el petróleo siguió al alza, lo que garantizaría en el corto plazo una mayor oferta de divisas para el país. Muchos se preguntan qué está pasando con este mercado.
Es claro que algo está pasando: la semana cerró con una tasa representativa del mercado de $3.227, la más alta en los últimos tres meses.
De acuerdo con el departamento de investigaciones económicas de Itaú, “recientemente se ha observado una depreciación del peso colombiano borrando las ganancias registradas a principios del mes. Lo anterior a pesar del alza en la cotización del petróleo, que alcanzó niveles máximos de los últimos 6 meses. La devaluación de la moneda local estaría explicada por un fortalecimiento del dólar a nivel global ante datos positivos de la economía estadounidense y una serie de publicaciones que decepcionaron a los mercados en Europa particularmente. Adicionalmente, los bancos centrales alrededor del mundo han adoptado una postura más laxa contribuyendo a las ganancias de dólar americano”.
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Según Itaú, en el caso puntual de los mercados emergentes, se nota “una mayor aversión al riesgo, que ha sido otro de los factores en contra de sus monedas. En Colombia esto se suma al deterioro de las cuentas externas y la preocupación de las firmas calificadoras de riesgo por la situación fiscal del país”.
Uno de los temas que va a resultar sensible para el mercado del dólar, es el mayor deterioro de las cuentas externas, lo que va a generar un mayor déficit en cuenta corriente para lo corrido del año. Esa es hoy una de las principales preocupaciones de las autoridades.
De hecho, el Banco de la República advirtió que además de seguir monitoreando la economía en general y la inflación en particular, pondrá especial énfasis en el comportamiento de los indicadores de cuenta corriente.
En el comunicado donde anunció su decisión de mantener inalterada su tasa de intervención en 4,25%, señaló que mantiene su proyección de crecimiento para la economía este año en 3,5%.
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Aun así es claro que la principal vulnerabilidad actual del país es que se sigan deteriorando sus cuentas externas, si la demanda de productos importados se mantiene creciente, pero no se amplía la oferta exportadora. El país sigue dependiendo de los precios del crudo y otras materias primas como carbón y níquel.
Esto en el mediano plazo es lo que va a seguir determinando el precio del dólar: si la expectativa entre los inversionistas es que el país va a volver de manera estructural a niveles de déficit en cuenta corriente por encima de 4%, como ocurrió cuando se dio el choque petrolero debido a la caída en los precios del crudo a partir de 2014, es muy probable que se den mayores devaluaciones. El país tiene que encontrar nuevas fuentes sostenibles de divisas. Esa es una advertencia que se está haciendo con tiempo.