Colombia hará coberturas sobre precios del petróleo en 2021

El petróleo es uno de los commodities que más ha incrementado su valor en lo que va de 2021, lo cual es beneficioso para Colombia porque significan más recursos que llegarán a la Nación.

En entrevista con Dinero, el director de Crédito Público del Ministerio de Hacienda, César Arias, reveló que el país llevará a cabo coberturas sobre el precio de petróleo este año con el fin de garantizar el acceso a ciertos recursos.

“Me comprometo con las coberturas en el año más no en un mes en específico. Estas operaciones son de alta confidencialidad y de alta sensibilidad para el mercado. Entre más revele, peor para la Nación. La idea es aprovechar las ventanas para contarle al mercado y la opinión pública sobre la operación”, dijo Arias.

Las coberturas son mecanismos por medio de los cuales las compañías o los gobiernos pueden garantizar sus respectivos flujos de caja tomando como base el precio de referencia de un bien.

Lo que haría el Gobierno con estas coberturas petroleras es aprovechar los precios elevados del crudo para garantizar ciertos ingresos de la Nación teniendo como base un precio en específico.

“Hacer coberturas no necesariamente le da mayores recursos (a la Nación), lo que se hace es como comprar un seguro. Nosotros hemos estado en los ciclos macroeconómicos sin un seguro petrolero. Lo que podríamos hacer es pagar una prima para que en caso de que haya una caída abrupta de precios del petróleo podamos garantizar un nivel mínimo de ingresos”, explicó Arias.

La pregunta es, ¿a qué precio del petróleo se harían las coberturas? Según Arias, la tendencia global es a llevar a cabo este mecanismo teniendo como base los supuestos macroeconómicos y los proyectos presupuestales de la nación.

“Los países que han sido más activos en estas coberturas han tenido una correspondencia entre el nivel que aseguran y su operación presupuestal. No puede haber una disociación entre lo uno y lo otro. También hay un tema de costos, no es lo mismo protegerse a un nivel de US$50 que hacerlo a un nivel de US$30, entre más improbable sea la posibilidad es más cara la cobertura en el mercado”, dijo el director de Crédito Público.

Teniendo en cuenta que en el Plan Financiero el Gobierno proyecta un precio promedio del barril del Brent de US$53, esto quiere decir que las coberturas (si se hicieran ahora mismo) buscarían asegurar ingresos a un precio más cercano a esos US$53 por barril, que a los US$67 por barril que está el Brent hoy en día.

Para llevar a cabo estas coberturas el Gobierno emitió en 2020 todo el marco regulatorio en incluso creó el Comité de Gestión de Pasivos y Coberturas de la Nación que será el encargado de aprobar la estrategia de coberturas para la protección de los ingresos y egresos de recursos públicos relacionados con la producción o comercialización del petróleo y combustibles líquidos.

“Por lo menos una vez al año, la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda preparará y someterá a consideración y decisión del Comité de Gestión de Pasivos y Coberturas de la Nación el documento técnico justificativo que contemple la estrategia de coberturas”, dice la normativa de las coberturas.

Otros mecanismos para el manejo de la deuda

El 2020 se caracterizó por ser un año en el que Colombia realizó varias operaciones de manejo para optimizar su endeudamiento, reducir las amortizaciones y ampliar la curva de vencimientos.

Para este año, Arias prevé que las operaciones de manejo de deuda se enfocarán, aparte de las coberturas petroleras, en revisar los vencimientos de deuda y en convertir a moneda local algunas de las obligaciones internacionales.

“Vamos a estar trabajando la curva de vencimientos en los mercados internacionales y locales, la cobertura cambiaria y la incursión en el tema petrolero”, dijo Arias.

En cuanto a la curva de vencimientos, el objetivo sería hacer operaciones de canje de deuda y demás mecanismos para extender la vida del endeudamiento del país y así mitigar un poco las amortizaciones que tiene que hacer la Nación.

De otro lado, Arias reveló que este año un objetivo relevante es disminuir la volatilidad en el endeudamiento externo por medio de la conversión a pesos colombianos de obligaciones que se tienen en dólares.

“Así como en 2020 fuimos activos en fijar de tasas flexibles a tasas fijas, este año estamos buscando oportunidades para llevar esas tasas fijas de dólares y pasarlas a pesos”, dijo el funcionario.

Agregó que estas operaciones se llevarán a cabo cuando los mercados muestren menos volatilidad.

“El año empezó muy volátil y hay que esperar a tener cierta estabilidad para las operaciones. La velocidad y el ritmo de estas operaciones dependerán de las condiciones de mercado y apenas veamos una ventana y tengamos la oportunidad, las haremos”, finalizó.