Europa le hace el quite a la recesión y muestra sus primeros signos de recuperación

El crecimiento económico de la eurozona experimentó un ligero repunte en el segundo trimestre, tras estancarse en los tres primeros meses del año, pero sigue lastrado por las dificultades de Alemania y las subidas de tasas de interés, en un contexto de inflación elevada.

El producto interno bruto (PIB) de los 20 países que comparten la moneda única (el euro) progresó un 0,3 % intertrimestral entre abril y junio, según las primeras estimaciones de la Oficina Europea de Estadística publicadas este lunes. El PIB se había estancado (+0 %) en el primer trimestre, según los datos revisados de Eurostat, que inicialmente había informado de un descenso del 0,1 %.

Los resultados económicos de la eurozona se explican, entre otros, por la situación de Alemania, la primera economía europea, en la que el PIB registró un crecimiento nulo entre abril y junio, tras haber disminuido un 0,4 % y un 0,1 % en los dos trimestres anteriores. Italia registró también un sorprendente descenso del PIB (-0,3%), afectado en particular por la ralentización de la inversión en un contexto de encarecimiento del crédito.

Por otra parte, Suecia (-1,5 %), Letonia (-0,6 %) y Austria (-0,4 %) también vieron contraerse sus economías.

Resultados sorpresa

Solamente dos países registraron resultados más robustos de lo previsto. En Francia el crecimiento alcanzó 0,5 % (contra 0,1 % en el primer trimestre), impulsado por las exportaciones que compensaron un consumo débil. En España, el crecimiento económico se ralentizó ligeramente en el segundo trimestre, aunque se mantuvo robusto (+0,4 %) gracias al fuerte consumo de los hogares.

El país que registra, sin embargo, el crecimiento económico más alto es Irlanda (+3,3 %), tras un fuerte descenso en el trimestre pasado.

“Si no tomamos en cuenta los datos volátiles de Irlanda, el crecimiento en zona euro alcanza un 0,2% (...). La debilidad de la actividad sugiere que el repunte será efímero, y que la región corre el riesgo de estancarse o incluso empeorar en el segundo semestre”, apuntó Ricardo Amaro, analista de Oxford Economics.

El endurecimiento de la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) para luchar contra la inflación penaliza también la actividad, al restringir el acceso al crédito, afectando a su vez las inversiones y el consumo.

Riesgo de estancamiento

El BCE elevó la semana pasada sus tasas de interés en 0,25 puntos porcentuales, un noveno aumento consecutivo, pero sugirió que podría hacer una pausa en el aumento de sus tipos en los próximos meses. Aunque las últimas previsiones oficiales auguran un crecimiento económico en torno al 1% para el conjunto de 2023, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, reconoció el jueves que las perspectivas se habían “deteriorado”.

Eurostat subrayó, sin embargo, que la inflación anual de la eurozona siguió bajando en julio (5,3 % contra 5,5 % en junio y 6,1 % en mayo), entre otros por un fuerte descenso de los precios energéticos.

Pero el índice de precios de consumo sigue particularmente elevado en el sector de la alimentación, con un aumento de 10,8 % (en ligero descenso respecto al 11,6 % de junio). Al final, la inflación subyacente (que excluye la energía y los alimentos) se situó en el 5,5 %, muy por encima del objetivo del 2 % fijado por el BCE.

La lucha del BCE contra la inflación

El Banco Central Europeo (BCE) “se acerca del objetivo” de lograr una inflación de 2%, luego de “avanzar mucho en el combate contra la inflación”, declaró el domingo en una entrevista al diario francés Le Figaro Christine Lagarde, presidenta del emisor europeo.

“De todas maneras, la política monetaria comenzó a producir sus efectos para hacer disminuir la inflación”, dijo.

“Se ve en las cifras del crédito, a la vez sobre las tasas de interés (...) y los volúmenes de crédito que van a la baja, así como la demanda de crédito de las empresas”, agregó.

Respecto a las especulaciones alrededor de una pausa sobre el alza de los tipos después de septiembre, la presidenta de la institución dijo que “habrá tal vez un nuevo aumento de las tasas directrices, o tal vez una pausa”.

*Con información de AFP.