Europa también aumentó sus tasas de interés pese a la crisis bancaria que enfrenta

El Banco Central Europeo (BCE) elevó los tipos de interés en 50 puntos básicos este jueves 16 de marzo, tal y como se había prometido para frenar la inflación, ignorando el caos en los mercados financieros y las llamadas de los inversores para reducir la política de ajuste al menos hasta que se estabilice el sentimiento.

El BCE ha estado elevando los tipos a su ritmo más rápido registrado, pero una caída en los mercados globales desde el colapso de Silicon Valley Bank (SVB) en Estados Unidos la semana pasada había amenazado con trastocar esos planes en el último momento. De acuerdo con su orientación frecuentemente repetida, el banco central para los 20 países que comparten el euro elevó su tasa de depósito al 3 %, el nivel más alto desde finales de 2008, ya que se espera que la inflación supere su objetivo del 2 % hasta 2025.

“Se prevé que la inflación siga siendo demasiado elevada durante demasiado tiempo”, dijo la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en una rueda de prensa, leyendo la declaración acordada por los responsables políticos del banco, en la que añadió que “el Consejo de Gobierno está supervisando de cerca las tensiones actuales del mercado y está dispuesto a responder según sea necesario para preservar la estabilidad de precios y la estabilidad financiera en la zona del euro”, resaltando que los bancos de la región tenían una fuerte posición de capital y liquidez.

Pero la declaración no ofreció compromisos para el futuro, a pesar de las anteriores llamadas de una larga lista de responsables políticos para más movimientos importantes en la lucha contra la inflación. Lagarde fue clara al señalar que “sabemos que si nuestro escenario base persiste cuando se reduzca la incertidumbre, entonces tenemos mucho más terreno que cubrir”.

“Pero es una gran salvedad, ‘si nuestro escenario base persistiera’”, añadió, diciendo que actualmente era imposible determinar la trayectoria futura de los tipos de interés.

El euro y los rendimientos de los bonos subieron después del movimiento. Antes, después de días de turbulencias en los mercados, los inversores financieros habían visto una probabilidad del 50 % de un movimiento más pequeño de 25 puntos básicos por parte del BCE y habían reducido las expectativas de futuros movimientos.

Las acciones de los bancos de la zona euro han estado en caída libre esta semana, asustados primero por el colapso de SVB, y luego por la caída en el valor de Credit Suisse, un prestamista que ha estado plagado de problemas durante mucho tiempo. Pero el Banco Nacional Suizo lanzó a Credit Suisse un salvavidas de 54.000 millones de dólares durante la noche, lo que fue suficiente para enviar sus acciones de vuelta alrededor del 20 % y levantar las acciones de otros bancos.

La preocupación clave para el BCE es que la política monetaria funciona a través del sistema bancario, y una crisis financiera a gran escala haría que su política fuera ineficaz. Eso dejó al BCE en un dilema, enfrentando su mandato de lucha contra la inflación contra la necesidad de mantener la estabilidad financiera ante una turbulencia mayoritariamente importada.

La inflación, la principal responsabilidad del banco, es mucho más alta que en crisis anteriores y las nuevas proyecciones del BCE, publicadas el jueves, sitúan el crecimiento de precios por encima de su objetivo del 2 % hasta 2025, una preocupación fundamental para muchos de sus responsables políticos. Se espera que la inflación tenga una media del 5,3 % este año, del 2,9% en 2024 y del 2,1 % en 2025, según el BCE, que añadió que estas proyecciones se finalizaron antes de la actual turbulencia.

Lagarde señaló que las perspectivas de crecimiento económico se inclinan actualmente hacia la baja. Si bien las crisis bancarias sistémicas suelen convertirse en recesiones profundas, el sistema financiero de la zona euro se encuentra en su mejor estado en años, con niveles saludables de capital, liquidez y beneficios.

Algunos economistas también argumentaron que el BCE tiene numerosos instrumentos para combatir el estrés del mercado y, por lo tanto, no necesitaba sacrificar el movimiento de las tasas para mantener a flote los activos financieros.

Esto se reflejó en la declaración del BCE, que señaló que su conjunto de herramientas de política estaba “totalmente equipado para proporcionar apoyo de liquidez al sistema financiero de la zona euro si fuera necesario y para preservar la transmisión fluida de la política monetaria”.

*Con información de Reuters.