¿Qué hay detrás de la recuperación del euro frente al dólar?

El euro ha recuperado gran parte de las pérdidas que sufrió frente al dólar tras la invasión rusa a Ucrania y la crisis energética desatada por la guerra. Un euro vale ahora 1,07 dólares, un 13 por ciento más que en septiembre del año pasado, cuando se hundió a unos 0,95 dólares, su nivel más bajo en 20 años.

El resurgimiento de la moneda común se ha visto impulsado por la caída de los precios de la energía, el alivio de los temores de recesión en la eurozona y el Banco Central Europeo (BCE), que sigue subiendo agresivamente los tipos de interés.

La recuperación del euro también se ha visto favorecida por el debilitamiento del dólar, a medida que, en EE. UU., la Reserva Federal ralentiza su endurecimiento monetario, en respuesta al enfriamiento de la inflación. “Las expectativas del mercado en torno a la gravedad de la crisis en Europa eran demasiado extremas hace apenas tres meses. Demasiados especuladores apostaban por una crisis realmente grave en Europa derivada de la guerra energética”, dijo a DW Viraj Patel, analista de divisas de Vanda Research. “Eso simplemente no se ha materializado de esa manera”.

¿Cómo pudo caer el euro por debajo de la paridad?

El euro vivió un convulso 2022, cuando la guerra de Ucrania y las sanciones occidentales contra Rusia empujaron a Europa a una crisis energética sin precedentes.

Los precios del gas natural se dispararon a niveles récord, haciendo descarrilar la frágil recuperación económica de la región tras la pandemia de coronavirus. El empeoramiento de las perspectivas económicas, con una inflación galopante y un aumento de los costos de endeudamiento, llevó a los economistas a pronosticar una profunda recesión en la eurozona, que hundiría al euro.

¿Por qué subió el euro?

La subida del euro en los últimos meses tiene mucho que ver con un invierno más suave en Europa. Un tiempo más cálido de lo normal, ayudado por un impresionante esfuerzo de reducción del consumo de gas, no solo ha aliviado la preocupación por los apagones y el racionamiento energético, sino que también ha frenado los precios del gas natural.

La situación energética, mejor de lo previsto, ha mejorado las perspectivas de las industrias de la región, lo que sugiere que la eurozona podría evitar una recesión. La eurozona registró un sorprendente crecimiento de la producción en el cuarto trimestre de 2022. “A medida que los tipos de interés suben en Europa más deprisa que en Estados Unidos, esto beneficia al euro y atrae entradas de capital de otros lugares hacia la eurozona”, explicó a D Carsten Brzeski, economista jefe para Alemania y Austria del banco ING.

¿Cómo afecta a la economía un euro más fuerte?

Un euro más fuerte contribuirá a reducir la inflación al abaratar las importaciones, para alivio del BCE (Banco Central Europeo). Las importaciones de petróleo, gas y otras materias primas están denominadas en su mayoría en dólares, por lo que, cuando el dólar se debilita, se abaratan en euros.

Por otro lado, también encarecería las exportaciones, perjudicando el crecimiento de países dependientes de la exportación como Alemania. Sin embargo, Brzeski afirma que el euro aún no ha alcanzado niveles en los que pueda suponer un riesgo para las exportaciones europeas.

¿Qué rumbo tomará el euro?

Las perspectivas para el euro siguen siendo inciertas, dado que la economía europea aún no ha salido del atolladero. La amenaza de la subida de los precios de la energía sigue latente, la guerra en Ucrania sigue haciendo estragos y aún no se ha descartado por completo una recesión.

Dólar barato duró poco

Durante enero, el peso colombiano se lucía frente al dólar, llegando a ubicarse entre las monedas latinoamericanas más revaluadas, por lo cual, el precio del dólar iba en descenso.

Benavides señala que el dólar mostró una tendencia a la baja cuando se conocieron los resultados de la inflación en Estados Unidos, que marcó en enero de 2023 5 %, luego de haber cerrado el año pasado en 6,5 %, lo que llevó a que 2022 fuera considerado como el peor año en décadas para ese indicador. Los nuevos datos indican que siguen existiendo señales de continuar en una tendencia bajista, lo que podría llevar a que en ese país se inicie la tanda de reducción de las tasas de interés. Para los inversionistas, esa señal indica que deben llevar sus capitales a otro lado, donde les paguen más intereses, lo que, a su vez, baja el apetito por dólares (a menor demanda menor precio).

Aunque algunos analistas, como Felipe Campos, de la firma Alianza Valores, estiman que el entorno local, principalmente la renuncia del presidente de la petrolera estatal Ecopetrol, también ha puesto su grano de arena en el cambio de tendencia en el precio del dólar (ahora de nuevo al alza), Benavides se va más por la teoría de que el aumento en el precio del dólar tiene más que ver con la alta tasa de inflación que sigue en Colombia.