Avianca busca financiación bajo la figura ‘debtor-in-possession’

Este jueves, Avianca Holdings presentó una actualización sobre su proceso de reorganización bajo el Capítulo 11 y su evaluación de una potencial financiación bajo la figura debtor-in-possession (DIP). Es decir, Avianca recibiría los recursos, pero seguiría administrando sus bienes pese a que sus prestamistas tienen derechos sobre estos.

Desde el 10 de mayo, Avianca Holdings ha venido utilizado su efectivo disponible, en conjunto con fondos generados por sus operaciones en curso, para respaldar su actividad comercial durante el proceso de reorganización. Además, ha venido trabajando con sus asesores en la estructuración de la financiación DIP. 

La estructura de financiamiento DIP propuesta por Avianca consiste en un préstamo sénior (Tramo A) y un préstamo subordinado (Tramo B), bajo los cuales la compañía busca obtener un total de aproximadamente US$1.200 millones de nuevos fondos (US$900 millones del Tramo A y US$316 millones del Tramo B), excluyendo la refinanciación de deudas preexistentes y posibles compras. 

“El total acumulado de la financiación DIP será de US$2.000 millones, que consisten en un Tramo A de US$1.300 millones y un Tramo B de US$700 millones, y estarán garantizados de manera proporcional con un gravamen sobre todas las garantías disponibles, con el Tramo B subordinado al pago del Tramo A”, explicó Avianca Holdings.

Según la compañía, se han logrado acuerdos importantes (sujetos a documentación definitiva, consentimiento de las partes, aprobaciones requeridas por parte de las entidades relevantes y la aprobación del Tribunal de Bancarrota, entre otras condiciones), con algunas partes que estarían proporcionando fondeo sustancial para la financiación DIP. 

Así mismo, Avianca ha contratado a Goldman Sachs Lending Partners LLC y a JPMorgan Chase Bank, N.A. (sujeto a la aprobación del Tribunal de Bancarrota) para que co-lideren y actúen como bookrunners de la estructuración de Tramo A de la financiación DIP. 

Los potenciales inversionistas de esta financiación podrían incluir a algunos de los actuales prestamistas de Avianca, nuevos prestamistas externos y posiblemente al Gobierno colombiano.

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Acuerdos claves del DIP a la fecha

La compañía ha logrado celebrar tres acuerdos importantes, que son elementos integrales para buscar obtener US$1.200 millones de nuevos fondos bajo la estructura de financiación DIP, así: 

• El Tramo B de la financiación DIP de Avianca incluirá fondeo de sus actuales prestamistas, así como nuevos inversionistas; este consistirá en US$316 millones de nuevos fondos y US$384 millones en deuda convertible garantizada preexistente, emitida en diciembre de 2019 y enero de 2020. 
  
  
• Avianca también ha llegado a un acuerdo preliminar con un grupo ad hoc de tenedores de bonos garantizados sénior de Avianca con vencimiento en 2023, en el cual todos los tenedores de los bonos tendrán la oportunidad de proporcionar hasta US$250 millones de nuevos compromisos de recursos para préstamos del Tramo A de la financiación DIP, y ciertos tenedores de bonos aceptarán respaldar hasta US$200 millones.

Además, los tenedores que respalden este acuerdo tendrán la oportunidad de que se refinancie una porción de sus Bonos dentro del Tramo A de la financiación DIP, hasta un monto agregado de US$220 millones.

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LifeMiles

Actualmente, Avianca Holdings tiene el 70% del programa de lealtad LifeMiles. Entre los acuerdos a los cuales llegó, la compañía se encamina a hacerse con el 100% de LifeMiles para ofrecerlo como garantía a sus acreedores.

Según informó Avianca Holdings, llegó a un acuerdo preliminar con AI Loyalty (Cayman), titular del 30% de participación de LifeMiles, para adquirir el 19,9% de la participación en LifeMiles que actualmente tiene AI Loyalty, mediante una combinación de efectivo y Préstamos DIP del Tramo A.

Además, está trabajando en la estructuración de una opción de compra para adquirir la participación restante de LifeMiles a cambio de efectivo. Como resultado de este acuerdo, Avianca sería el titular del 89,9% de LifeMiles al cierre de la transacción, con el camino para ser el propietario final del 100% de LifeMiles. 

Como resultado de la celebración de estos tres importantes acuerdos, Avianca estará en posición de ofrecer a los posibles prestamistas del DIP un portafolio de activos en garantía más robusto para respaldar dichos préstamos DIP. 

Es importante destacar que cada uno de los acuerdos anteriores está sujeto a mejores y más altas ofertas, en la medida que Avianca continúa participando en un sólido proceso de marketing para asegurar un paquete de financiación en los mejores términos disponibles en el mercado.

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