INTERNACIONAL
Mercados: hora de las expectativas moderadas
Los mercados financieros pasaron de un estado de sobreventa a sobrecompra extrema, liderados por los commodities.
Durante enero, los activos de riesgo a nivel mundial tuvieron un desempeño positivo como consecuencia de un cambio importante en las expectativas de normalización de la política monetaria, las cuales se moderaron significativamente para contrarrestar varios de los riesgos de desaceleración que persisten en todo el planeta.
La Reserva Federal de Estados Unidos ha sugerido que podría haber llegado el fin del ciclo de incremento de tasas de interés, al considerar que su economía ya no crece con solidez (de hecho, la probabilidad de recesión se elevó al rango más alto desde 2008). Entretanto, el Banco Central Europeo continúa en dificultades luego que se oficializara una recesión técnica en Italia y una desaceleración en Alemania. Por último, China evidenció su crecimiento más bajo en casi 30 años, motivando a su banco central a realizar inyecciones de liquidez.
De esta forma, los mercados financieros pasaron de un estado de sobreventa a sobrecompra extrema, liderados por los commodities. Es así como los activos bajo administración (AUM) del ETF de acciones y renta fija emergente aumentaron durante el mes US$1.882 millones y US$1.699 millones respectivamente (tomando como referencia los AUM de los ETF EEM y EMB).
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Cabe resaltar que los datos macro continuarán siendo débiles y que una prolongación de los estímulos monetarios podría acrecentar las distorsiones en los mercados financieros, por lo cual, es posible que en los próximos 30 días los mercados moderen su optimismo, a la expectativa del resultado de las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China.
Teniendo en cuenta lo anterior, el desempeño de los portafolios de referencia que definimos en Casa de Bolsa SCB tuvieron un desempeño sobresaliente al presentarse un movimiento favorable tanto el mercado de renta fija, en especial los títulos en tasa fija, como el mercado de acciones, el cual evidenció un avance del 9% mensual en lo corrido del mes.
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*Análisis de Juan David Ballén, director de Análisis y Estrategia de Casa de Bolsa