Negociación del TLCAN devalúa a México y Canadá

En Casa de Bolsa destacan que los Tesoros a 10 años se mantuvieron alrededor del 3,10%, posterior a que China negara haber llegado a un acuerdo para disminuir su superávit comercial con Estados Unidos en US$200.000 millones, en medio del segundo día de negociación en Washington de la comitiva del gobierno chino y los representantes del gobierno estadounidense.

El petróleo se mantuvo al alza en niveles históricamente altos, tras el descenso que registraron los datos de inventarios de 1.4 mbpd hasta 432.4 mbpd, sumado a los datos que se dieron a conocer al inicio de la semana por parte de la Agencia Internacional de Energía que recortó las previsiones para la demanda mundial a 1.4 mbpd para el 2018, desde la estimación anterior de un aumento de 1.5 mbpd este año y donde manifestó que los precios más altos en tres años reducirán el consumo. Además del reporte mensual de la OPEP que resaltó que Venezuela presentó una caída en su producción por 4 mbpd hasta 1.4 mmbpd y reafirmó el compromiso de todos los miembros de no aumentar la producción de crudo para llenar el vacío que dejarían las sanciones a Irán. Importante destacar que Morgan Stanley prevé que los precios del Brent suban a US$85 por barril a finales de 2019 y a US$90 por barril en 2020 debido a que según el banco habrá una búsqueda de destilados medios que aumentará el diferencial entre los precios del crudo y los productos derivados del petróleo y arrastrará consigo a los precios del petróleo. Así, la referencia Brent se ubicó por encima de los US$75 por barril que produjo por efecto un rompimiento del techo de $3.100 en Ecopetrol (ver El Oráculo de Ecopetrol | La iguana recuerda las altitudes del 2014). Por otra parte, en Colombia se conoció que la producción de petróleo aumentó 0,7% hasta 864 mbpd en abril.

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El euro mantuvo su debilidad pese a que la incertidumbre de gobernabilidad en Italia se disipara, en vista que el movimiento anti-sistema 5 estrellas anunció que llegó a un acuerdo con el partido anti-inmigrante La Liga, en el cual según Bloomberg los detalles del acuerdo señalan una disminución de algunas posiciones políticas muy controvertidas, sin mencionar una estrategia de salida de Italia de la Unión Europea y dejando de lado la condonación de la deuda con el Banco Central Europeo.

Entre tanto, el peso mexicano y el dólar canadiense se devaluaron al conocerse que estarían muy lejos de alcanzar un acuerdo con Estados Unidos respecto al NAFTA. Referente al peso colombiano, la moneda presentó una fuerte desvalorización y cerró en $2.922, ascendió $17.1 frente a su cierre de ayer de $2.904,90. La divisa rompió con fuerza la barrera de los $2.900, alcanzó un precio máximo de $2.949 y un mínimo de $2.913,35 con un volumen de negociación de US$1.325 millones. Casa de Bolsa considera que el debilitamiento de la moneda local, así como el de sus pares en la región, se explica por el fortalecimiento del dólar a nivel global y el incremento en las tasas de interés.

De igual manera, Casa de Bolsa resalta que en medio de este contexto de fortalecimiento del dólar a nivel global, llama la atención que actualmente según sus cálculos, la relación entre las tenencias en TES en moneda local de los extranjeros y las reservas internacionales es la más elevada en la región con un 54% (sin incluir líneas de crédito con entidades multilaterales), y es posible que siga aumentando mientras los extranjeros continúen comprando TES. Por lo anterior, el equipo de analistas encabezados por Juan David Ballén consideran apropiado que el Banco de la República incremente sus reservas antes que se consolide otro ciclo de fortaleza del dólar a nivel local, tal y como lo exponen en El Oráculo del dólar | Extranjeros poseen TES equivalentes al 54% de reservas internacionales

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En el mercado local, los TES cierran con desvalorizaciones a lo largo de la curva tras una semana a cargada de datos relevantes, como el dato del PIB que se ubicó en 2.2% en medio de una controvertida publicación por el cambio metodológico, el dato desestacionalizado que se dio a conocer de 1.4% y la preocupación del sector de construcción que no repunta; además, de conocerse que la confianza al consumidor se ubicó en terreno positivo por primera vez en los últimos dos años, al ubicarse en 1.5% en abril por una mejora del componente de las expectativas del consumidor y el de condiciones económicas. Por otro lado, la agencia calificadora Moody’s indicó que las nuevas metas de déficit fiscal son más realistas, sin embargo, son negativas para el crédito soberano al generar una mayor carga sobre la deuda. No obstante, el panorama local se ha desarrollado a portas de las elecciones presidenciales, donde se han dado a conocer los resultados de varias encuestas en donde en general prevalece Iván Duque, líder de derecha, en primer lugar, seguido de Gustavo Petro, líder de izquierda y se ha destacado a Sergio fajardo que ha venido subiendo y se ubica en tercer lugar.

En el mercado de acciones, el tema más relevante y que protagonizó titulares durante la semana fue el taponamiento de los túneles de desviación en el proyecto Hidroituango, lo que conllevó a una obstrucción en la casa de máquinas del proyecto, razón por la cual se declaró estado de emergencia dado los riesgos que esto implica para los municipios río abajo. Al respecto Conconcreto anunció que tiene el 35% del Consorcio CCC Ituango, responsable de la construcción de la presa central y obras asociadas del proyecto Hidroituango. Adicionalmente, que está amparado por una póliza Todo Riesgo Construcción tomada por EPM. De igual forma, que el reciente incidente del proyecto podría eventualmente generar un aplazamiento de los contratos por ejecutar (backlog) de la compañía en el año 2019. No obstante, el efecto en la acción de Conconcreto fue inminente llegando a mínimos históricos, retrocediendo aproximadamente 20% desde que se conoció la problemática del proyecto, así para el cierre se ubicó en niveles de $790 y alcanzó un mínimo de $730.

Finalmente, tras darse a conocer los resultados corporativos del primer trimestre de 2018 de varias compañías, Casa de Bolsa destaca que fueron negativos para Bancolombia y Terpel, neutrales para Cementos Argos y Grupo Argos, débiles para Grupo Sura y para Grupo Éxito a nivel local mientras que se consideraron neutrales en el consolidado de Grupo Éxito.

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